2015年五粮液的混改方案一出，众人围观，一时风头无两，成为国内外众多机构争相调研对象。从机构的调研内容来看，最关心的均是白酒行业的整合问题以及公司国企改革的进展。在调研中，五粮液均提到，会在“十三五”期间， 对具有一定影响力的、条件合适的酒企进行并购。

    增长点瞄准四个方向

    五粮液作为中国一线白酒之一，其稳定的成长性让机构青睐不已，前十大流通股东中，基金就占据了半壁江山以上，就连QFII也是其忠实“粉丝”。

    在2015年12月接待完国内机构后，2016年开局不久，1月18日-19日，五粮液股份公司副总经理、董事会秘书彭智辅一行就现身香港，接待了57家国外机构的调研，其中不乏BlackrockInternationalLtd（贝莱德集团）、TRowePrice-InvestmentAdvisor（TRowePrice投资顾问）、Och-ZiffCapitalMgmt（Och-Ziff资本管理）等知名机构。

    贝莱德集团就是大名鼎鼎的黑岩集团，它是美国规模最大的上市投资管理集团，而Och-Ziff资本管理则是全球领先的机构可替代资产管理公司。

    从调研内容来看，他们比较关心的是未来白酒行业的走势以及公司未来业绩增长点等。

    在五粮液看来，公司未来的增长点主要是四个方面：一是普五在2015年8月提价后，一批价也相应提高，销量增加，未来有望延续量价齐升的势头；二是中价位酒的增长潜力较大，尤其是五粮特曲、头曲经过两年的市场开拓，有望在2016年放量；三是公司计划对具有一定影响力的区域性酒企进行并购，增加市场份额；四是国企改革的持续推进，员工持股计划正在稳步推进当中，这迈出的一小步具有重大意义。公司将进一步推进混合所有制，激发公司活力。

    而对于白酒行业，五粮液认为应该分市场来看：“经过几年调整，三公消费已经消失，目前的高端酒消费都是民间消费，结合最近的销售情况，公司判断高端酒市场已经见底。预计受调结构、去产能的影响，工薪阶层的消费能力和意愿会降低，公司判断中低端酒市场仍在寻底的过程中。”

    并购更看重全国布局

    目前白酒行业离散度很高，企业数量多，从行业发展趋势来看，并购和整合是大势所趋。白酒专家肖竹青指出，当今白酒行业全面进入抢市场份额的残酷竞争，未来白酒市场有可能重蹈啤酒和饮料行业寡头垄断的局面，拥有核心根据地市场的区域酒厂将成为一线名酒厂并购的首选对象。

    在白酒行业开始调整之际，五粮液就开始尝试了外延性的扩张。2013年8月，五粮液出资2.55亿元与河北永不分梨酒业、北京和君咨询等四方成立河北永不分梨酒业股份有限公司，五粮液持股51%。这是五粮液跨出省外的第一步尝试。

    在布局华北市场之后，时隔一年，2014年7月，五粮液又与北京和君咨询有限公司、信阳市发展投资有限公司、淮滨县楚风咨询服务有限公司签署协议，共同投资河南五谷春酒业股份有限公司，其中，五粮液出资2.55亿元，持有约51%股份。

    对于自己的扩张野心，五粮液没有丝毫掩饰。五粮液股份公司董事长刘中国在2015年3月接受采访时就曾透露，目前有并购项目在谈，而且公司的并购将加快，接下来五粮液的并购将会更加看重全国战略布局的展开。“十三五”可能就是五粮液大举打天下的时机，因为在公司看来，“十三五”期间，中小酒企和区域酒企资金链断裂甚至破产的情形将会大量出现。“此时才是公司整合资源的最佳时期”，公司表示。五粮液计划对具有一定区域影响力的、条件合适的酒企进行并购。同时按照五粮液的国际化战略，海外并购也有可能。