[导读]
Shelton周五暗示，将认定中国操纵汇率国，特朗普是个“说到做到”的人。特朗普承早先诺将在出任总统的第一天就宣布中国为汇率操纵国，还威胁要对中国进口商品征收45%的高关税。

　　一旦确定某国存在汇率操纵，美国将不仅通过IMF向该国政府施加调整其汇率政策的压力，更有可能通过贸易手段进行报复。特朗普当选后可能加剧中国资本外流，从而加大中期人民币贬值压力。45%的关税!这还得了!此时很多小伙伴就慌了。

　　但仔细分析一下，尽管美国是中国最大的出口对象，但中国其实对美国对贸易敞口在不断缩小，根据摩根士丹利的测算，即便提到45%的惩罚性关税，中国的总出口也仅会下降13%。美国占到中国总出口的比重由五年前的21%将至17%，但贡献了中国贸易盈余43%。

　　2016年1~9月的统计数据显示，中国对美国出口最多的是电信装备(560亿美元)，办公设施(470亿美元)，电子设备(330亿美元)，服装(240亿美元)，家具(160亿美元)。中国对美国依赖最大的行业是家具，对美出口占到家具总出口的39%，其次是金属矿石和废旧金属(33%)，鞋类(33%)，电信和录音设备(29%)，手提包(26%)。

　　美国关税提高冲击的能力有限

　　如果美国抬高对中国的关税中国出口商因本身利润不高(5%)，所以吸收美国关税提高冲击的能力有限。关税的提高将完全传到至中国出口商品的价格。

　　假设美国对中国的关税由当前的2.8%提升至15%、30%、45%，则中国对美国的出口将受到较大打击，会分别下降21%、46%、72%;不过中国的总出口中期上对应下降的幅度要小的多，分别为4%、8%、13%。

　　不过，美国大幅提高关税可能不会立刻发生特朗普政府在提高关税之前首先会就此事与国内外沟通，国会议案通过后，还要通过国内漫长的司法审查。此外WTO是有解决贸易争端的一系列机制的，美国作为WTO成员国应优先选择WTO解决贸易争端。所以美国不太可能在短期内真正对中国实施更紧缩的贸易政策。