2015年前5个月，酿酒行业处于整体上升的走势中，目前已经初步走出低谷，在销售形势基本稳定的前提下，利润增长整体进入正常性、恢复性稳步提升的节奏。

    从5月份单月情况看，处于产销淡季的白酒、葡萄酒、黄酒等行业增长惯性仍在延续，而处于产销旺季的啤酒行业，继续遭遇成长逆境，由此呈现出酿酒行业内部旺季不旺、淡季不淡的反差局面。

    酿酒行业的恢复性增长体现在销售和利润的同步适度提升，其增长速度在轻工全行业中处于中游水平，均略高于全国轻工行业的整体增长水平。2015年前5个月，全国轻工全行业累计完成主营业务收入同比增长5%，其中酿酒行业同比增长5.6%，酿酒行业占轻工全行业比重为4.19%；全国轻工全行业累计完成利润总额同比增长10%，其中酿酒行业同比增长11.2%，酿酒行业占轻工全行业比重为7.93%。

    2015年前5个月，在轻工全行业整体徘徊性增长的大环境下，酿酒行业增长势头略有提升，销售增长虽然同样乏力，但利润增长却处于低缓提速的态势中。前5个月，轻工全行业主营业务收入累计同比增幅由前4个月的5.3%回落到5%，利润总额累计同比增幅由前4个月的10.3%回落到10%。而酿酒行业虽然主营业务收入累计同比增幅由前4个月的5.7%回落到5.6%，但利润总额累计同比增幅却由前4个月的10.7%提升到11.2%。从5月份单月情况看，酿酒行业销售略有同比滑坡，但利润出现同比增长的局面，这个局面优于轻工全行业整体水平。

    与轻工全行业整体增势相对比，前5个月酿酒行业主营业务收入同比增幅领先0.59个百分点，利润总额同比增幅领先1.26个百分点，利润增长优势略显明显。从酿酒行业自身增长对比看，前5个月利润总额同比增幅领先主营业务收入5.66个百分点，而轻工全行业该优势为4.99个百分点。酿酒行业在销售增长同样低缓的前提下，此前一直受到压制的利润增长空间正在有限地再度释放。在轻工全行业中，酿酒行业主营业务收入所占比重只有4.19%，而利润总额比重却保持在7.93%，在轻工全行业中的利润支柱地位继续得到保持。

    同时，酿酒行业主营业务收入和利润总额在轻工全行业中均处于中等增长水平，这个低缓态势也表明，目前的酿酒行业正在进入恢复性的增长轨道，而且较之以往更显正常的增长轨道。

    白酒行业整体增长缓慢，但只要该行业能够处于上升的态势，凭借在酿酒行业中保持的绝对优势，就能够为酿酒行业保持整体正增长局面打下牢固的基础。前5个月，白酒行业主营业务收入累计同比增长6%，略低于前4个月6.2%的累计增幅，而前5个月利润总额累计同比增长6.3%，却比前4个月5.1%的累计增幅略有提升，也就是说，处于产销淡季的5月份，白酒行业销售上遭遇单月增长滑坡属于季节性情理当中，但单月利润却出现同比增长的局面，表明该行业目前正处在整体利润回升的走势中。

    同时，前5个月白酒行业即使出现增长回暖局面，但增长势头低缓，特别是主营业务收入与利润总额增长节奏极为接近，表明目前白酒行业出现的回升是非常有限度的，也表明了白酒行业利润空间的再度释放，充斥了更多正常的、理性的成份。前5个月，白酒行业以占酿酒行业主营业务收入60.5%的比重，占有72.9%的利润份额，利润空间依然巨大。而白酒行业目前出现的整体回升局面，只能解释为冰点下的回暖，增长只是相对的，“春风又绿江南岸”仍是一个短期内的美好愿望，而该行业对暴利时代的复辟梦想，应该是遥遥无期了。

    啤酒行业前5个月销售增长遭到极大遏制，而自从4月份进入产销旺季以后，利润增长速度却出现直线上升，前4个月主营业务收入累计同比增幅仅为1.3%，利润累计同比增幅却蹿升到60.2%。中国的啤酒行业一向没有暴利空间可言，即使常规意义上的利润空间，对该行业也往往显得力不从心，因此，我们对这样的利润高增长持有的态度是继续观望。

    进入5月份后，啤酒行业整体增长势头就遭遇了巨大阻力，前5个月主营业务收入累计同比增幅下降到0.7%，而利润总额累计同比增幅则下降到42.4%，一个月时间便回落17.8个百分点，也就是说，仅仅进入产销旺季的第二个月，啤酒行业就遭遇了利润增长困境，在单月销售走势基本徘徊的前提下，单月利润大幅度跳水。虽然前5个月啤酒行业总体利润走势仍保持着过高增长的势头，但仅凭5月份单月情况看，啤酒行业便继续显露出利润空间萎缩、行业增长乏力、产出回报艰难的原形，而4月份那个昙花一现的高增长，其正常性越发值得怀疑。

    处于触底反弹走势中的葡萄酒行业，2015年以来的反弹势头却在持续提升。前5个月，该行业主营业务收入累计同比增长14.8%，比前4个月累计增幅提升3.4个百分点，利润总额累计同比增长17.8%，比前4个月累计增幅提升6.6个百分点，同时累计利润增幅高于主营业务收入增幅高3个百分点，使酿酒行业中一向最具有增长颓势的行业，摇身一变成为酿酒行业中最具增长强势的行业。上述对比也显示，处于产销淡季的5月份，葡萄酒行业销售和利润均取得单月同比正增长的局面，而且增长幅度均较为明显。

    然而市场说明一切，葡萄酒行业淡季取得全面高增长，本身缺少强有力的市场依托，而从国产葡萄酒持续疲软的市场销售形势看，葡萄酒行业并非拥有直线提升该行业利润空间的太多资本。以综合实力最强、全国范围内市场影响力最大的山东省葡萄酒行业为例，前5个月占全国葡萄酒行业主营业务收入、利润总额的比重分别高达58.4%和68.8%，其中主营业务收入累计同比增长8.8%，比全国葡萄酒行业总体增幅低6个百分点；利润总额累计同比增长6.6%，比全国葡萄酒行业总体增幅竟低11.3个百分点。同时，山东省前5个月累计利润总额同比增幅比主营业务收入低2.3个百分点。

    对比分析，山东省葡萄酒行业利润增长不仅落后于全国总体水平，也与该省销售增长差距显著，表明全国葡萄酒行业高端区域利润空间仍处于明显萎缩的局面。而全国葡萄酒行业目前显示出的增长生机，完全是靠诸多中低端区域的高增长实现的。在国内葡萄酒市场越发朝着不利于国内生产企业方向滑落的大背景下，这些中低端产业区域依靠什么产品赢得市场、赢得暴发式增长，其中充满玄机。

    再看另一组数据，2015年前6个月，国外散装葡萄酒全国进口量累计同比增长84.8%，而进口额仅同比上升40.3%，进口单价由去年前6个月的每升0.93美元降低到0.70美元，其中6月份单月进口单价为0.68美元，低于今年上半年平均进口单价。随着我国对智利等国家葡萄酒进口零关税政策的实施，国外低廉的进口葡萄酒加速流入中国，其中尤以产自智利的散装葡萄酒来势最猛，并且借助零关税的便利条件，使这类产品进口价格一再下跌，在国内葡萄酒圈子里预留出巨大的利益空间，形成了一条从外到内的产业利益链，低投入高产出的刺激，极大地激活了国内一些产业局部的投机因素，造成以往作为弱势群体的行业中低端利益空间无限加大，酿造葡萄酒不如灌装葡萄酒，灌装葡萄酒不如倒卖葡萄酒，再次成为国内葡萄酒行业的“潜规则”，也由此形成目前葡萄酒行业逆季节红火的新增长特点。

    因此，目前葡萄酒行业摇身一变般的高反弹，充斥着越来越多的投机成份，对中国葡萄酒行业的健康发展暗藏隐患。

    黄酒行业2015年以来保持整体稳步回升的态势，前5个月主营业务收入累计同比增长7.6%，低于前4个月8.4%的累计增幅；利润总额累计同比增长8.7%，略高于前4个月8.2%的累计增幅。从前5个月总体走势看，黄酒行业增长态势趋于四平八稳，销售与利润增长基本同步，表明整个行业目前仍处于常态化的增长节奏中，利润空间并没有明显加大的迹象。作为该行业产销淡季的5月份，单月销售出现下滑本在情理之中，而利润却生成单月增长的局面，其中很可能出现阶段性的特殊因素。

    以黄酒行业代表性区域浙江省为例，前5个月浙江省黄酒行业主营业务收入累计同比增长4.5%，比前4个月5.7%的累计增幅降低1.2个百分点；利润总额累计同比增长9.2%，比前4个月5.1%的累计增幅提升4.1个百分点。对比发现，浙江省黄酒行业利润增长优势明显高于全国黄酒行业，利润增长幅度也在全国总体水平之上。因此，目前黄酒行业的整体稳步回升，受浙江省黄酒行业局部提升节奏的影响非常大，而这样的提升其实质属于颓势过后的恢复性提升，并非发生了太多行业内涵的升华，毕竟目前的利润增长优势仍非常有限。

    前5个月，浙江省黄酒行业占全国黄酒行业主营业务收入、利润总额的比重分别为32.5%和33.2%，比重高度接近，说明行业高端企业、高端品牌相对集中的浙江省黄酒行业，也不具备整体利润优势，同样处在稳扎稳打、步步为营的增长局面。另外，2014年黄酒行业遭遇整体增长下滑，其中浙江省成为重灾区，而一旦步入正常增长的轨迹，在去年颓势的基础上实现明显回升，也属于正常结果，浙江省黄酒行业如此，全国黄酒行业也同样。

    从生产的角度看，2015年前5个月白酒行业总产量仍保持在3.6%的同比正增长局面，尤其是进入产销淡季后的5月份，单月产量仍同比增长5.1%。这表明，虽然白酒行业产能过剩的警报越发紧促，新增产能继续释放的洪流仍不可阻挡。

    啤酒行业总产量下滑的步伐在继续加大，前5个月产量累计同比降低幅度扩大到4.3%，其中处于产销旺季的5月份单月产量同比降低4.1%，直接造成前5个月销售同比增长的裹足不前，加上5月份单月利润的直线下滑，预示着这个产销旺季对于整个啤酒行业来说，难有兴旺可言。

    葡萄酒行业前5个月累计产量同比降低10.5%，与该行业前5个月销售、利润的同步高增长大相径庭，然而以产量的较高回落换取销售和利润的高增长，就目前国内葡萄酒行业而言并不现实，特别是该行业产销淡季的5月份，单月产量同比降低5.2%，仍能实现单月销售和利润的双丰收，除非该行业一夜间具备了点石成金的魔法。至于这个魔法，恐怕是个心照不宣的东西。

    【照片简介】才大颖同志，中国轻工业联合会副秘书长，中国轻工业信息中心党委书记兼主任，著名轻纺行业专家，享受政府特殊贡献津贴的教授级高级工程师，中国轻工业信息中心行业研究事业的领导者和总设计师。