就在宝洁、联合利华、雅芳等外资日化巨头在华日子集体不好过的同时，本土日化也呈现出两大分化——本报记者梳理对比发现，包括立白、纳爱斯、威露士等在内的日化“土豪”纷纷选择闷声发财不上市；而上市的屈指可数的几大日化股如广州浪奇、上海家化、两面针、索芙特也都转型求生磨难多。“别偷笑外资品牌衰退，上市、非上市本土企业想在竞争激烈、缺少噱头、毛利率低的日化行业挣业绩，谁都不容易。”一位观察人士表示。

 上市日化公司：主营业务没落

　　日前，证监会一纸事先告知书让A股最牛的日化股上海家化未来面临变数，甚至有可能出现退市的潜在风险。然而，记者对比发现，在A股上市的日化企业似乎整体走向没落，广州浪奇转型之路并非一帆风顺；曾经家喻户晓的两面针需要通过变卖资产锁定业绩；索芙特跨界经营也颇为不顺。总之，转型求生磨难多。

　　23日，广州浪奇发公告称，该公司正在计划收购某环保企业，而且目前该重大事项仍在筹划中，公司股票继续停牌。早在9月30日，广州浪奇股票就开始停牌，对此，有业内人士透露，广州浪奇此番收购目标为环保企业，有可能存在某些方面的收购障碍，不排除暂时收购不成功的可能性。而记者留意到，在过去几年，广州浪奇盈利能力提升并不明显，2013年日化业务收入虽然达到40.78亿元，但毛利率只有6.24%，其中工业类产品的毛利率只有1.81%，出口毛利率也不到4%。“在业界看来，广州浪奇主营业务经营得差强人意，在行业里渐处下风，但洗洁精品类仍具竞争力，市场主要在华南，可算作地方性品牌，此前南沙概念对其估值提升助力不小。”一位业内人士告诉记者。

　　而曾是中国牙膏第一品牌、推出首个中药牙膏的两面针现在颇为窘困。12月22日该公司召开股东大会，以99.88%高票通过《关于出售部分中信证券股票的议案》，根据预案，本次减持规模不超过1700万股，如果昨日开始减持，以中信证券28.20元的收盘价计算，两面针可套现4.79亿元。而中信证券财报显示，2010年末，两面针约持有8761万股无限售中信证券股票，占中信证券的0.88%。在2010年~2012年期间，两面针在前三季度大额亏损状态下，分别于四季度出售持有的中信证券股票800万股、1400万股和1500万股，最终实现年度净利润1083万元、1556万元和1677万元，扭亏为盈。这也意味着，如果没有持有中信证券股票，两面针或濒临退市的边缘。

　　在几大日化股中盈利能力较强的上海家化却要应付“内斗”，其今年前三季度业绩创下多年同期最低增幅。有分析人士表示，在已经上市的日化类上市公司中，明星股上海家化最辉煌的时期或已过去，未来投资价值到底有多大还需要斟酌。

分析：市场格局难打破 业绩提升难

　　“为什么不上市？因为上市企业大多有两个诉求：融资和提升品牌知名度，我们既不缺钱，也不需要通过资本市场进行宣传，所以对于上市没有迫切需求，起码短期内没有这个计划。”昨日立白集团新闻发言人许晓东接受广州日报采访时表示，其为行业内首个选择“款到发货”的企业，销售额年增长稳定在10%左右，所以现金流并不担忧。

　　记者发现，立白、纳爱斯、威露士等在内的本土日化企业纷纷选择另一条路：聚焦主营业务、倚重娱乐营销、暂不考虑上市，其中不少已逐步在细分品类上与外资品牌“短兵相接”取胜。

　　“作为传统制造业，日化上市企业普遍缺乏概念炒作噱头，而且行业竞争激烈，包括个人清洁、家用日化等不少领域已经强者林立，市场格局很难再打破，在未来短期内行业不会有大的变化，连外资品牌都逐渐衰退，所以无论上市还是非上市企业，想大幅提升业绩难度还是颇高的。”一位行业观察人士表示。

后市：牙膏成投资金矿？云南白药难效仿

　　“日化需求实际上是很大的，只不过是市场过于杂乱，什么牌子都有。”一位日化类券商分析人士表示。记者了解得知，不少机构认为，在庞杂的日化类上市公司中，牙膏子业务有可能成为未来投资金矿，云南白药、片仔癀值得留意，同时还可关注两面针在加码主业后，转型是否成功。

　　齐鲁证券分析师魏晓康表示，口腔护理用品是日化行业第三大品类，仅次于护肤品和头发护理，其中牙膏占比最大。魏晓康预计，到2017年牙膏行业市场规模将突破245亿元，较2012年增长近四成。他还指出，目前中国市场上，牙膏品牌形成三个梯队。第一梯队由前五大品牌佳洁士、黑人、高露洁、云南白药和中华组成，占据68%市场份额；第二梯队由丽齿健、冷酸灵、竹盐、纳爱斯组成，各品牌市场份额约为3%~4%；剩余不到20%市场份额由众多小品牌所占据，如六必治、黑妹等等。

　　A股市场上牙膏细分行业的上市公司并不多，主要有云南白药、两面针、片仔癀等。“目前市面上包括GSK、片仔癀等都在仿效云南白药，走中高端功效性药膏路线，但云南白药的成功很难复制，当年其打下江湖的口号是能够消炎止痛，但现在已不允许日化产品如此宣传功效。”该行业观察人士表示。