国际评级机构标准普尔把恒天然的信用评级从A+下降至A，该机构表示，恒天然计划与中国企业联合经营的项目风险比预期要大。

　　为了更好地满足中国婴幼儿奶粉市场不断增长的需求，乳品巨头恒天然计划投资约6.15亿纽币与中国婴幼儿食品生产商贝因美设立合资企业，恒天然还将最多持有贝因美20%的股份。

　　标准普尔的信用分析师Brenda Wardlaw表示，与中国企业建立合作的同时，恒天然也会在新西兰投入5.55亿纽币用于扩建和优化。这发生在全球乳制品价格下滑之时，而且恒天然已经把固体奶的预收价格从每公斤7纽币降至6纽币。

　　Brenda Wardlaw认为，恒天然在中国的投资，依靠的是股权的股息回报，而不是直接控制现金流，由此会导致高负债，削弱了恒天然的信用质量。

　　虽然评级的前景是稳定的，但是Brenda Wardlaw警告说，如果恒天然在未来继续在有原材料公债情况下投资，尤其是投资到风险大的国家，未来降级压力还是很大。作为结果，恒天然也预计会面临更高的利息支出。

　　Milford资产管理公司的资深分析师Brooke Bone表示，尽管评级下调，但是恒天然不会面临筹资的问题，“目前的评级还是非常高的，我不认为他们会面临筹资困难。我觉得这是标准普尔敲的警钟，如果恒天然继续类似的投资的话，未来评级可能面临进一步下降。”