旗滨集团：量价齐升效益佳内外兼修带动新增长

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2017-06-25 来源：全国玻璃网

　　旗滨集团是玻璃行业原片龙头企业，产能规模居全国首位。公司产品覆盖优质浮法玻璃、着色玻璃、热反射镀膜玻璃、电子超薄玻璃和汽车玻璃原片等20多种玻璃。目前，公司在稳固主业的同时积极外延深加工产业链和推动“一带一路”海外布局，先后投资建设绍兴节能玻璃、郴州光伏光电玻璃、惠州节能玻璃项目；2015~2016年，在马来西亚投资11。7亿和2。67亿元人民币建设在线镀膜玻璃和节能玻璃项目。随着项目投产，公司盈利能力有望进一步增强，看好公司长期发展。

　　受益下游回暖，量价齐升推动业绩大增长。房地产回暖带动玻璃需求量提升，消费占比高达72％。2016年，全国商品房销售面积同比增长22。5％，新开发面积同比增长8。1％。受益地产回暖，公司销售各类玻璃产品11439万重箱，同比增长16。86％；行业去产能刺激玻璃价格指数全年上调25。43％，公司玻璃产品价格上升6。48元/重箱。量价齐升推动公司营收同比增长34。66％。

　　管理效益释放新活力，原材料价格下滑提升盈利水平。2016年，公司全面开展对标管理，运营能力提升带动人工成本下降4616万元、盘活占用资金16251万元、利息支出下降4500万元，共计产生利润1。39亿元，占净利润16。61％；受益上半年原材料价格低迷，公司单位产量直接材料费用下降约16。8％，全年毛利率达近5年历史新高29。34％，较上一年同比增加11。34％。

　　转型升级正当时，股权激励再显公司信心。公司积极布局节能玻璃、光伏光电玻璃，推进现有25（2条正建）条生产线产品质量水平提升，浙江、广东、马来西亚等节能玻璃、郴州光伏玻璃稳步推进。目前，公司再次实施股权激励，面向管理层、技术员工等93名授予限制性股票9260万股（16年1。1亿股）。2015-2016年，公司已分别实施员工持股、股权激励等政策，彰显公司业绩信心。我们预计2017-2019年公司EPS为0。33、0。38、0。44，给予“推荐”评级。

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