本月对美国17/18年度大豆供需预测调整有限。初始库存上调反映出16/17年度压榨量的下调。美豆16/17年度压榨量下调1500万蒲，降至19.1亿蒲，这主要反映出国内豆粕需求的下滑。本月预测美豆16/17年度年终库存为4.5亿蒲，较上月预测增加1.5亿蒲，高于平均预测的4.33亿蒲。相应地，预测美豆17/18年度年终库存也上调1500万蒲，达到4.95亿蒲，略低于平均预测的4.98亿蒲。

美国豆类17/18年度价格预测没有变化。预测大豆农场年度平均价格范围仍为8.3-10.3美元/蒲。预测豆粕价格为295-335美元/短吨。预测豆油价格为30-34美分/磅。

全球17/18年度油籽供需预测包括：产量和库存相比上月预测增加。棉籽和葵花籽产量上调部分地被油菜籽产量下调所抵消。种植面积上调提振乌克兰葵花籽产量上调。欧盟油菜籽产量下调，主要是因为德国产区关键开花阶段出现干旱和霜冻天气导致产量下滑。

全球16/17年度油籽产量调整包括：巴西和阿根廷大豆产量上调及印度花生产量上调。全球大豆产量预测上调330万吨，达到3.513亿吨。其中巴西大豆产量预测上调240万吨，达到1.14亿吨，再创纪录新高。这反映出近期收割产区亩产的增加，特别是南里奥格兰德地区。在16/17年度产量上调及阿根廷17/18年度大豆出口预期下调50万吨的情况下，全球17/18年度大豆库存预期增加340万吨，达到9220万吨，高于平均预期的8930万吨。

报告要点

大豆：中性偏空。美豆数据调整有限，陈豆压榨量下调1500万蒲，库存上调至4.5亿蒲，高于平均预期4.33亿。新豆初始库存相应上调1500万，年终库存上调1500万至4.95亿，与预期基本一致。巴西产量上调240万吨，阿根廷产量上调80万吨，高于预期。全球陈新豆库存均上调，高于市场预期。

本月报告整体中性偏空，与预期基本一致，未能对市场提供方向性指引。本月USDA未对美国作物产量进行调整，随着天气市炒作展开，天气预测变化及对生长和产量的影响将是市场炒作焦点。在全球油籽和谷物供应整体宽松背景下，价格进一步上涨需要实质性天气因素的推动。报告后市场将全面聚焦北半球天气影响。同时继续关注南美销售、装运及中国采购需求。另，国际宏观市场变化仍将影响整体商品行情，继续关注美元、里亚尔等汇率及原油价格对大宗商品市场的影响。