[导读]
　　鞋王”百丽(1880)中期多赚近4%，优于市场预期，惟占收入过半的鞋类业务持续疲弱，要靠毛利率较低的运动服饰业务抵消跌幅，增长动力大执位。首席执行官盛百椒预期，未来运动服饰业务的收入占比有机会过半，但鞋类业务永远是主业。百丽同名自营品牌BeLLE上月全线撤港，直肠直肚的盛百椒直言一早察觉其“略为老土”的定位不符香港市场，由于店铺数占比很小，故从未将其当回事。受业绩带动，百丽股价昨创一个月新高升6.06%，多只运动鞋股亦受惠，安踏(2020)创52周新高，升8.66%。

　　以返工鞋为主的鞋类产品上半年销售按年倒退5%，同店销售录得高单位数下跌；相反，运动及服饰销售增16.1%，于整体收入占比增至49.2%，与鞋类业务各占半壁江山。

　　中期多赚4%胜预期

　　盛百椒不讳言，内地正装鞋市场空间只会愈来愈窄，预计下半年同店销售不会实质上好转，但按以往经验，销售表现会较上半年为佳。集团已为运动及服饰产品成立单独事业部，盛百椒称不会人为控制各业务销售占比，一切视乎市场反应。内地经济虽面临下行压力，但基于民众收入趋升，相信仍有利消费市道。

　　“没当BeLLE一回事”

　　坊间猜测BeLLE全线结业是因为难敌本港贵租，盛百椒昨于业绩会指传媒过分解读，直言从未看好BeLLE在香港的发展。当初是经投行多番建议，为提高上市公司知名度才这么做，多年来虽无赚钱但未蚀钱，“就这么几家店，我根本没当回事”。他开玩笑谓，要是店铺不与上市公司同名，例如叫作“丽百”，可能就无人在意。

　　百丽现时约5%收入来自网络销售，5月时曾表示未看透电商发展的盛百椒，时隔多月终于看清一些眉目，惟仍未想到明确方案，暂时仍以实体店销售为主。他指，暂时想到藉电商增加与客户联系，并利用大数据协助产品研发及营运。

　　人民币(6.3594, 0.0006, 0.01%)贬值打击不轻

　　集团上半年因人民币贬值录得6,580万元人民币汇兑损失，盛百椒形容是当头一棒，“打得不轻”。他指原打算赚取内地与香港存款息差，运气好还可赚到汇差，未料人民币突然贬值。亡羊补牢，集团现已大幅减少港元(7.75, 0.0002, 0.00%)贷款，下半年料不会有汇兑损失，盛百椒自嘲“不太聪明，只是个卖鞋的人”。

　　大行对百丽业绩看法不一。德银发表报告指，百丽销售收入符预期，纯利则高于预期，给予“买入”评级，目标价11.9元。巴克莱则指鞋类产品给百丽带来不确定性，其还要考虑品牌定位应对网上竞争者，以及内地鞋类产品的增长，故予“大市同步”评级，目标价9.5元。

　　受业绩带动，百丽股价昨曾创1个月新高，全日收报7.7元，升6.06%，成交6,609万股，涉资5.1亿港元。运动鞋股如安踏(2020)、特步(1368)等亦受惠上扬，分别升8.66%及0.25%。女鞋股达芙妮(0210)则跌7.43%，创一个月新低。作者：张易